好多老股民都铭记，上一轮猪周期（2018-2020年），养猪龙头走出了17倍的逆天行情，不少东谈主靠这一波胜利扫尾资产进步。目前历史正在重演，2026年猪周期拐点依然明确到来，产能去化、战术托底、需求回暖三重力量共振，新一轮上行周期认真开启。

一、历史复盘：上轮猪周期，龙头暴涨17倍的真相

先追念一下上一轮猪周期的荒诞，2018年是上轮周期的底部，其时猪价跌到10元/公斤傍边，全行业深度损失，滋生户信心坍塌，纷繁清栏离场。2018年8月非洲猪瘟爆发，寰宇生猪产能急剧去化，能繁母猪存栏量大幅下降，胜利导致后续猪价腾飞。

从2018年10月到2020年10月，两年时间，猪板块献艺外传级行情：

- 牧原股份：股价从4.5元涨到75.83元，暴涨近17倍，市值冲破2800亿，成为“猪周期之王”；

- 新但愿：从5.59元涨到42.2元，涨幅超650%；

- 扫数这个词猪板块指数涨幅超200%，唯有敢在底部拿住龙头，基本都赚得盆满钵满。

好多东谈主其时以为是运谈，是猪瘟无意导致的暴涨，但中枢逻辑其实很简便：猪周期的本色等于“损失→去产能→猪价涨→利润爆增→股价暴涨”的轮回。上一轮是猪瘟加快了产能去化，这一轮诚然莫得猪瘟，但抓续两年的深度损失，正在复刻相通的脚本，而况此次有战术强力托底，笃定性比上一轮更高。

二、2026年猪周期拐点已至，三大铁证无可反驳

目前阛阓最大的疑问是：凭什么说2026年等于猪周期拐点？不是计算，不是讲故事，是有实打实的数据和信号支抓，三大铁证，每一个都指向拐点阐发。

1. 铁证一：能繁母猪集会9个月去化，供给拐点明确

能繁母猪是猪价的先行主义，母猪配种到商品猪出栏需要6-9个月，母猪数目下降，意味着半年青年猪供给势必减少。

数据自大，从2025年7月到2026年3月，寰宇能繁母猪存栏集会9个月下降，从约4200万头降到3904万头，累计降幅达7%。2026年3月壮盛仔猪数目同比初次下降，这意味着从2026年三季度开动，商品猪出栏量会抓续减少，供需相干胜利回转。

高盛测算，到2026年末，能繁母猪累计去化幅度将达11%，下半年生猪出栏量同比削弱4%-7%，阛阓将从供给多余转为供给缺口，胜利股东猪价上升。

2. 铁证二：全行业深度损失，散户加快出清，产能去化提速

从2024年下半年到2026年上半年，猪价集会两年低位运行，2026年4月猪价跌到8.7元/公斤，创近8年新低，远低于行业平均资本11-12元/公斤。

目前行业近况：

- 猪粮比跌破3.7:1，远低于5:1的盈亏线，卖一头亏一头，头均损失超300元；

- 损失面近六成，中小滋生户资金链断裂，散户出栏占比从40%降到20%以下，大批低效产能被清洗出局；

- 头部企业也在主动缩产，淘汰低产母猪，行业聚拢度抓续普及，牧原、温氏、新但愿三巨头市占率冲破25%。

这种抓续的深度损失，是产能去化最强的催化剂，和2018年的脚本一模一样，散户扛不住离场，龙头逆势膨胀，周期回转时龙头的弹性会远超行业平均。

3. 铁证三：战术强力托底，产能调控升级，底部笃定性增强

2026年，战术对猪周期的调控比上一轮更早、更胜利、更有劲。

- 2026年4月28日，中央高层会议点名稳猪价，明确“控产能、稳坐褥”的战术基调，战术底透顶夯实；

- 农业农村部将能繁母猪平素保有量下调至3650万头，条目头部企业带头落实产能去化，阛阓化去化+战术调控造成协力；

- 常态化收储抓续进行，猪价下落空间被透顶锁死，不会再出现大跌的情况。

上一轮猪周期是阛阓自觉去产能，这一轮是阛阓+战术双重驱动，底部笃定性更强，不会出现反复磨底的情况，拐点一朝配置，上行趋势会高出明确。

三、本轮猪周期，开云体育三大中枢标的（笃定性+高弹性）

拐点阐发后，中枢等于选标的，上一轮牧原股份涨17倍，靠的是资本上风和行业龙头地位。本轮筛选模范：资本低、现款流稳、产能可控、弹性大，精选三大中枢标的，掩饰“笃定性龙头+高弹性标的”，适配不同风险偏好。

1. 牧原股份（002714）：皆备龙头，本轮“17倍外传”最有劲竞争者

中枢上风：全行业资本最低、领域最大、现款流最稳，猪周期回转最大受益者。

- 资本限度：2025年完全滋生资本降至11.6元/公斤，全行业最低，比行业平均低3-4元/公斤，猪价再低都能扛住，周期回转时利润弹性最大；

- 产能领域：2025年出栏商品猪7798万头，人人第一，市占率达10.8%，2026年议论出栏7000万头，能繁母猪312.9万头，主动去化产能，恭候周期回转 ；

- 财务健康：资产欠债率降至50.73%，较2025年末下降3.42个百分点，现款流郑重，抗风险能力行业第一；

- 弹性测算：猪价从15元/公斤涨到20元/公斤，牧原年化利润从损失到盈利超300亿，对应PE仅5倍傍边，估值竖立空间浩大。

机构评级：高盛“买入”，标的价58元；中邮证券“买入”，行业首选标的 。

2. 温氏股份（300498）：双主业龙头，郑重+弹性兼备

中枢上风：生猪+黄羽鸡双主业，平滑周期波动，“公司+农户”轻资产款式，膨胀弹性大。

- 双轮驱动：生猪滋生+黄羽鸡滋生，鸡价回暖重迭猪价反弹，双厚利好共振，事迹更有保险；

- 资本优化：2026年肉猪滋生玄虚伙本标的11.8元/公斤，抓续下降，接近牧原水平，竞争力不停增强 ；

- 机构招供：2026年Q1损失10.88亿元，但获公募加仓7.7亿元，机构用真金白银投票，招供其长久价值；

- 分成雄厚：分成率较高，下落时有股息保护，稳当郑重型投资者。

3. 巨星农牧（603477）：高弹性黑马，小市值大空间

中枢上风：西南区域龙头，资本限度优秀，市值小、成长快，周期回转时弹性最大。

- 资本上风：滋生资本约15元/公斤，接近牧原，在中小市值猪企中处于第一梯队；

- 成长速率快：2025年出栏量同比增长30%，2026年标的出栏量抓续普及，产能膨胀明确；

- 市值弹性：面前市值仅100亿傍边，远低于牧原、温氏，猪价上升时，股价弹性是龙头的2-3倍，稳当高风险偏好投资者；

- 产能行使率高：产能行使率普及至98.8%，滋见遵守行业最初，资本限度能力抓续优化。

四、本轮猪周期节律预判：目前是最好布局窗口

好多东谈主惦记目前进场会不会晚，明确说：目前是猪周期底部磨底阶段，三季度阐发拐点，四季度迎来主升浪，目前布局正其时。

- 二季度（当下-6月）：磨底阶段，猪价低位颠簸，不会大跌，板块颠簸上行，最好左侧布局时机；

- 三季度（7-9月）：拐点阐发，猪价稳步回升，产能去化成果暴露，板块开启上升趋势；

- 四季度（10-12月）：旺季拉升，中秋、国庆、腌腊需求聚拢开释，猪价大幅上升，龙头事迹爆发，主升浪行情开启。

上一轮猪周期，从底部到顶部走了两年，涨幅17倍；本轮有战术托底，笃定性更高，诚然不一定复刻17倍，但龙头涨3-5倍、高弹性标的涨5-10倍是不详率事件。

五、终末领导：猪周期投资，躲避两个坑

1. 不要追高：目前是底部布局阶段，逢低分批建仓，不要等猪价大涨、股价翻倍后再追，高位追涨容易被套；

2. 不要选差标的：优先选资本低、现款流稳的龙头，躲避欠债率高、资本高、产能繁芜的小厂，这类标的在周期回转时也难有大行情。

猪周期从来不是哲学，是有明确法例、数据可查的周期契机。上一轮，有东谈主在底部夷犹错过17倍行情；这一轮，拐点已至，契机就在咫尺。

你以为本轮猪周期开云体育，谁会是下一个“17倍龙头”？牧原、温氏如故巨星农牧？谈判区聊聊你的观点。